天胶:2020年基建核心指标梳理

  • 2020-02-13 18:45
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摘要

导语: 2020年开年,受到新冠病毒疫情的全面影响,国民经济受到极大的冲击,多项基础经济数据出现延迟发布。经

  2020年开年,受到新冠病毒疫情的全面影响,国民经济受到极大的冲击,多项基础经济数据出现延迟发布。经济活动全面陷入“休克”状态,对本就低迷的经济雪上加霜。但是2020年全面达成小康社会的目标之下,稳投资成为最快恢复增长的途径,在此预期下,我们来分析基建发力的投资机会。

  基建相关指标分类

  基建投资相关指标包括5大类:1)全国固定资产投资额及增速;2)全国投资项目在线审批监管平台统计的基建项目申报金额增速;3)建筑业新增合同额增速和建筑业PMI 新订单指数;4)挖掘机等工程机械销量增速;5)螺纹钢、水泥等主要原材料价格走势。

  其中,我们根据产业链相关程度,分为领先指标和滞后指标。

  领先指标:

  基建投资增速:2010年开始,国内基建增速和经济增速均出现连续下滑,20122月基建增速降至-2.36%的低点。之后基建投资开始再度发力,这一阶段城投融资成为基建配套资金的重要支撑力量。

  

【深度研究】天胶:2020年基建核心指标梳理

  2019年以来政府财政政策明显发力,但地方专项债的规模也仅在2.15万亿左右,绝对量不大。而且2.15万亿的专项债中,有接近70%是投入棚改和土地储备,仅25%左右用于基建投资。一般财政支出方面,20191-11月累计同比7.7%,相比2018年同期上升了不到1个百分点左右。也就是说,2019年基建投资是明显不足的,在2020年随着专项债的发放,预期基建投资增长将在6%-8%,时间上将从疫情改善后开始。

  

【深度研究】天胶:2020年基建核心指标梳理

  根据海通证券(行情600837,诊股)统计的数据,1127日,财政部公告称,近期提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。1万亿专项债额度相较于2018年年底的8100亿元小幅增加(18年底提前下达8100亿元专项债、5800亿元新增一般债,两者共计1.39万亿元)。预计2020年新增专项债额度或提升至3.25~3.35万亿元、较2019年将增加1.0~1.2万亿元。

  挖掘机等工程机械销量:据中国工程机械工业协会统计,201912月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机20155台,同比增长25.8%20191-12月, 金源期货配资,共销售挖掘机235693台,同比增长15.9%其中国内209077台,同比增长13.4%出口26616台,同比增长39.4%

  

【深度研究】天胶:2020年基建核心指标梳理

  可见挖掘机数据表现相当亮眼,表明国内在基建专项债提前发放后,市场对挖掘机的需求有提前释放,同时,重卡销量数据不断创新高,也预示国内大型工程和物流的需求在恢复提示,从机械和车辆数据上得到领先性预判。

  

【深度研究】天胶:2020年基建核心指标梳理

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