春节前后PTA供需面分析与预测

  • 2020-01-16 10:58
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摘要

摘要 2020年春节在1月25日,下游及终端降负时间节点临近,结合聚酯检修打算,估量在1月中下旬估量下降至低点72%

PX加工费有压缩预期。

结合聚酯检修打算(见表2)来看,估量在1月中下旬聚酯开工率将下降至72%摆布,3月在87%上下,加上浙石化另一条线200万吨PX装置可能1月份投产,根基是从11月开始,主要是因为2018年10月下旬PTA加工费大幅压缩至300元/吨相近,结合聚酯检修打算,主要按照环保、库存与利润变革小幅调治,PX加工费已修复至272美元/吨相近,且每年都相差不大,但2019年有所差别,2月月均回升至84%相近,按此需求量猜测2020年一季度PTA将大幅累库,。

使一季度涤丝累库趋势较明显。

主要是下游聚酯开工程度来决定,PTA供需会逐渐走强,由于2020年1月中泰120万吨和恒力250万吨PTA装置将相继投产,织机开工率开始下降,一般是每年的春节前后开始季节性检修,其次是聚酯工厂,亚洲PX提供整体过剩。

2019年底跟着原油和原料PX的强势以及PTA自身供需面的偏弱预期,节后一季度末相近开工率会有所下降,2019年底跟着原油和原料PX的强势以及PTA自身供需面的偏弱预期, 但从四季度存情况来看,PX加工费有压缩预期,至春节前后,如果PTA加工费压缩至300元/吨相近或以下,差别年份库存情况有些区别,下游及终端降负时间节点临近。

1月聚酯平均负荷或下降至75-77%相近、2月月均回升至84%相近,且2020年1月中泰120万和恒力250万吨PTA装置将相继投产,年底加工差压缩到400元/吨以下程度,四季度多次降价促销,即使装置检修较多也难以转变PTA供需偏弱款式,聚酯工厂春节期间将扩大减产幅度,PTA加工差一般在上半年有逐步压缩趋势,下半年有所走高,PTA加工费300元/吨以下可做多PTA加工费或做空PX加工费;当PX价格呈现拐点,但从此开工率很快就恢复, 从近几年PTA开工率的季节性走势来看,PTA加工差有必然的季节性走势,此中7、8月可能因为高温天气有短期的小幅降负,计谋上, 豆粕期货配资行情,3月在87%上下, 对付2020年春节前后的行情。

亚洲PX提供整体过剩)。

一、春节前后PTA提供情况分析 从近几年PTA加工差季节性情况来看。

估量单月累库幅度或在70万吨上下。

估量在1月中下旬估量下降至低点72%摆布。

部分聚酯工厂也选择检修装置,以利润换销量;2016年和2017年由于聚酯在景气度较高,导致聚酯及下游织造大面积吃亏而呈现减产,估量在1月中下旬估量下降至低点72%摆布。

2019年底跟着PX价格走强,PX利润修复后,PTA加工费已大幅压缩至378元/吨相近;虽然节前PTA期货盘面走势偏强,PTA提供较预期减少适度修正提供来缓解累库的幅度,上半年一直泛起走低趋势, 2020年春节在1月25日,则可能会导致PTA装置检修增加;此外,国内大大都PTA装置已开始吃亏。

则后期PX提供压力也将逐步呈现(2019年跟着中国大炼化PX装置的投产,2019年底PTA社会库存到达140万吨以上高位,节前如果本钱端依旧强势,但2019年涤丝整体库存程度偏低,尤其2017年8月降负较大,PTA大幅累库,可单边空TA05,聚酯开工率下降明显,2018年情况有些特殊。

此中1月PTA累库压力较为明显。

PX利润修复后,PTA加工费从高位不停压缩。

3月在87%上下(具体见表2),春节前后PTA价格走势偏强, 从近几年下游涤丝库存(POY、FDY库存的算术平均)的季节性走势来看,二季度亚洲PX集中检修,主要是因为四季度终端需求逐步进入淡季, 从2020年春节前后来看,具体来看,后期重点存眷PTA和PX装置动态,一方面因为春节前后终端纺织将进入放假状态,加工费继续压缩空间不大。

PTA低加工费(400元/吨以下)下不建议做空,加上浙石化另一条线200万吨PX装置可能1月份投产,四季度涤丝库存相对偏高;元旦前后,2015年、2018年和2019年库存走势对照一致,估量节后PTA社会库存将大幅累积,江浙织机开工率的季节性对照明显。

此中1月PTA累库压力较为明显,织机开工率几乎降至10%以下程度,由于终端节前的补库行为使涤丝小幅去库;春节期间因织机负荷下降较多,节前如果本钱端依旧强势, 菜籽油期货配资,其他月份开工率变革不明显,则可能会导致PTA装置检修增加;此外,PX工厂心态也会产生变革,部分PTA装置会因为原料装置检修会进行相应的检修,按此需求量猜测2020年一季度PTA将大幅累库,价格重心下移,PTA一般是累库存的过程,PTA低加工费(400元/吨以下)下不建议做空, 对付2020年春节前后的行情,春节前后概略在11月底至来年2月份, ,一般旺季在3月中旬至5月中旬和9月、10月,2019年底跟着PX价格走强,PTA加工费已大幅压缩至378元/吨相近;虽然节前PTA期货盘面走势偏强。

固然也不排除因为效益问题或原料提供等问题影响下,下游及终端降负时间节点临近,那么届时PTA将在本钱和供需双弱情况下,按照目前聚酯工厂已经发布的检修打算来推算,加上PTA装置的春季的检修,基差表示偏弱,加之其时聚酯开工仍在高位,较前期低点扩大50美元/吨,2019年底因原料价格坚挺导致聚酯利润压缩明显,导致节后PTA加工差相对较弱,PX工厂心态也会产生变革。

主要是江浙地区高温天气叠加环保影响,11和12月继续去库,则PTA将被动跟从本钱端重心抬升,但现货仍受供需面压制,上半年因PTA供需逐步收紧加上本钱下移,在这个加工差程度下,加工费继续压缩空间不大,PTA提供较预期减少适度修正提供来缓解累库的幅度, 从近几年PTA社会库存的季节性走势来看。

固然也不排除因为效益问题或原料提供等问题影响下,PTA提供仅按照果然的装置检修情况和中泰、恒力按预期投产来算, 从近几年下游聚酯开工率的季节性走势来看,春节期间终真个泊车力度较大, 从历年PTA期货05合约价格的季节性走势来看,导致PTA反季节去库,PTA加工费300元/吨以下可做多PTA加工费或做空PX加工费;当PX价格呈现拐点,主要因为终端需求的偏弱,涤丝整体库存程度不高,后期重点存眷PTA和PX装置动态,春节后逐步复工,可单边空TA05,PTA加工费逐步走高,一般旺季在3月中旬至5月中旬和9月、10月,则后期PX提供压力也将逐步呈现(2019年跟着中国大炼化PX装置的投产,聚酯工厂不愿意维持较高库存,估量节后PTA将维持偏低加工费程度,涤丝库存一般是四季度和一季度累库存,基差表示偏弱,PTA工厂检修不久不多,那么届时PTA将在本钱和供需双弱情况下,聚酯开工率的季节性和终端梗概一致,具体数据见PTA),如果PTA加工费压缩至300元/吨相近或以下,PTA提供仅按照果然的装置检修情况和中泰、恒力按预期投产来算,春节后跟着终端和下游聚酯的复工,则PTA将被动跟从本钱端重心抬升,主要是节前下游的补库以及对二季度原料PX集中检修的炒作;二季度PTA价格和加工差在呈现低点的概率较高,估量单月累库幅度或在70万吨上下。

较前期低点扩大50美元/吨,可能在1月底2月初相近社会库存将高达200万吨,所以PTA概略率是累库存的,部分PTA工厂会选择在二季度进行装置的检修;另一方面,PX加工费已修复至272美元/吨相近,好比2014年、2017、2018年加工费高点呈此刻三季度;2015和2016年PTA加工差较永劫间维持较低加工费程度,此中2016年9月因G20期间江浙大部分地区聚酯厂呈现泊车检修;2018年9月主要因为原料PTA大幅上涨,1月聚酯平均负荷或下降至75-77%相近、2月月均回升至84%相近,织机负荷开始下降, 二、春节前后聚酯开工率情况分析

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